您使用的浏览器版本过低!
可能无法正常浏览,您可以选择
跟蹤過程中,運勢來夠幸運嗎如果客戶決定購買,您也可以繼續詢問其他信息,來填補客戶信息。
有些人認為互聯網會消滅知溝,本周但是實際上互聯網發展的這些年也正是中國貧富差距加速擴大的這些年。商業模式也是經典的流量思維,運勢來夠幸運嗎低買流量高賣產品,SKU自然越多越好。
用戶不是為了內容買單,本周而是為了效果買單。學生根本沒有時間在你的題庫裏刷10萬道題目,運勢來夠幸運嗎更不可能把你1000小時的課程看完,運勢來夠幸運嗎更重要的問題是,你對習題的精講有沒有達到讓他融會貫通,舉一反三的能力?你對知識的講解有沒有到了讓學生學起來欲罷不能,做到像電視劇一樣追著你的課程看?我發現許多學習平台的共性是缺乏縱深,所謂內容多,更多是在說種類多,而不是層層遞進,有初級,進階和高級課程。哪怕大家都認同書是值錢的,本周但是隻要是電子版,整體的認知就是它應該免費。而在國內,運勢來夠幸運嗎大部分人對內容付費的習慣還未養成。如果要論在線教育的學習效果,本周內容就更不應該免費了。
那麽我們對在線教育是否有錯誤認知?2016年9月,運勢來夠幸運嗎印度在線教育公司BYJU’s獲得5000萬美元的D輪融資,運勢來夠幸運嗎領投的是紮克伯格夫婦慈善基金會ChanZuckerbergInitiative(CZI)和紅杉資本。正是因為國內的消費習慣導致很久以來在線教育都是靠“忽悠”,本周體製內“忽悠”學校買單,體製外“忽悠”學生和家長買單。也就是說,運勢來夠幸運嗎從本質看今天的“漂亮50”標簽,和當年的“互聯網入口”,各類XXX金融標簽是類似的,成為了一種炒作的題材。
特別是2014年白馬股集體暴跌,本周當時我寫過一篇文章:白馬股暴跌,因為你的初戀已過。所以在一年前,運勢來夠幸運嗎我們並不是自下而上,而是自上而下以一種風格的角度推薦了“漂亮50”這個版塊。當大家找不到Beta的方向時,本周同時又麵臨持有現金不斷貶值風險,這時候將手上的現金持有買入各行各業的龍頭公司,會是一種最安全的做法。這些好公司本身沒有太大問題,運勢來夠幸運嗎但是一旦被打上了某種標簽,就會帶上典型的A股博弈特征。
同時,正因為這批公司在被不斷買入後出現了上漲,又強化了投資者的這種邏輯。60年代的時候,美國GDP為4.6%,對應2.3%的通脹;歐洲GDP為5.2%,對應3.2%的通脹。
在任何一次輪回中,市場都會進入某個亢奮的階段。那麽未來刺破“漂亮50”泡沫的會有哪幾個驅動力呢?首先,我前麵說過“漂亮50”能起來的背景就是高增長,低通脹。但是如果我們看下圖,美國的“漂亮50”就是同一批股票。在不同階段,市場都有不同特征的主線。
無論價值還是成長,在長周期的維度都能取得優秀的收益率。當年這些股票都號稱onedecision股票。可能類似於茅台,雲南白藥,格力電器,美的集團,這些長期業績增長的好公司會一直在名單中,但是其他公司會不斷發生變化。在幾百年前,牛頓爵士就定義了地心引力規則,無論是個體,還是公司,甚至整個國家,最終都無法在時間長河中擺脫地心引力對我們的約束。
在我們文章推出後,A股的“漂亮50”公司也繼續上漲:貴州茅台漲幅60%,老板電器漲幅44%,索菲亞漲幅41%,恒瑞醫藥漲幅36%,海康威視漲幅62%,。到了今天,市場又重新再說估值,說“漂亮50”,每次聚會如果手裏沒有茅台,沒有白酒家電,就感覺低人一等。
刺破“漂亮50”泡沫的幾個驅動力Whatgoesup,mustcomedown.Thisisthelawofgravity。對於中國機構的持倉,我沒有做過多少量化研究。
即使到今天,這批股票中的大部分公司還是各個行業的龍頭。自然規律的黑夜和白天,太極中的陰陽交錯都是。白酒,家電中的好公司就應該上漲,茅台就應該獲得遠超行業同行的估值。從這點看,美國“漂亮50”和目前中國經濟的時代背景非常類似。從美林時鍾上看,滯脹周期是非常不利於權益資產表現的,中國過去十年我印象比較深的就是2008和2011年,其中2011年出現股債雙殺,2008年也是一輪大熊市。這些公司中出現地雷,以及停止增長的公司並不多。
那時候市場流行的是商業模式,是通過收並購長大的資產證券化,是行業邏輯,是互聯網流量思維。從行業分布上我們也能看到,美國的“漂亮50”行業分布很廣,是真正各個行業中的龍頭股。
小到我們的投資,大到我們的生命,很多事情都是在輪回。第四,偽龍頭公司的估值溢價。
到了2012到2013年,又增加了海康,大華,傑瑞,富瑞特裝,碧水源等。情緒的狂熱,發散到最後的一致性預期,索羅斯的反身性在A股看都是如此有效。
所以過去一年多在流量紅利結束後,我們看到的是大平台互聯網公司業績增長越來越好,而許多VC投資的創業小公司一個比一個難以生存。大意是,想都不要想,買入持有就行。騰訊,阿裏,網易,微博,陌陌的市場份額提升,也給他們帶來了合理的估值溢價。但是在目前的A股,“漂亮50”更多帶有一種Beta屬性。
在2000年鼎盛時期,美國市值最大的前20家公司占據了市場40%的份額。而之後,在1982年開始的美國最大一波牛市中(指數從1000點上漲到了10000點以上),這些“漂亮50”公司依然是這波牛市中的生力軍。
此時大家都意識到依靠基建的方式無法持續推動美國經濟,但新經濟的苗頭還沒看到。漂亮50在這個6年的熊市中,整體下跌了23%,跑輸市場15%。
其次,就是以長周期維度去做投資,基於行業,公司的基本麵,產業背景和邏輯。2007到2009年的周期輪動,2010到2012年的醫藥消費,2013到2015上半年的互聯網TMT,2015年去杠杆之後到今天的價值成長。
到了今天,市場又重新再說估值,說“漂亮50”,每次聚會如果手裏沒有茅台,沒有白酒家電,就感覺低人一等。而從1973到1979年的大熊市裏,大部分“漂亮50”公司都大幅跑輸市場。更有趣的是,中國曆史上其實炒作過好幾次“漂亮50”主體,其中的成分股經常有變化。這些公司更多被打上了某種標簽,這種標簽類的估值溢價,最終會在潮水退去後傷害投資人。
從交易的行為金融學來看,這本身就是一種希望捕獲Beta的動力。document.writeln('關注創業、電商、站長,掃描A5創業網微信二維碼,定期抽大獎。
目前看,可能機構的持倉還不是最多的。但最近和朋友交流,幾乎所有人多多少少都持有其中的一些公司。
當全世界都在討論中國的“漂亮50”時,我們反而會去反思,“漂亮50”是否進入的泡沫階段。隻有兩大油服巨頭Schlumberger和Haliburton取得了79%-239%的漲幅。
排名 | 城市 | 今天气温 |
1 | 順風車要求線下給錢 遭拒後威脅女乘客曾被黑客攻入 亞馬遜大量商戶賬戶麵臨危險 | 23~26 ° |
2 | 阿富汗喀布爾爆炸恐襲已致5死24傷 塔利班宣稱負責大長腿!女兵方陣格外吸睛 俄羅斯紅場閱兵精彩亮點搶先看 | 23~25 ° |
3 | 演講中蟑螂突然爬到胸前 杜特爾特當場淡定一揮手將其趕走整治傳銷,國家出手!這8座城市被點名,沒有北海 | 23~25 ° |
4 | 司法所幹部涉嫌言語騷擾女緩刑犯 紀委監委介入安徽張貴涉黑案中的不雅視頻:國企財務總監與美女酒店開房 | 23~25 ° |
5 | 日本過完十連休又要迎來九連休 有人表示:太長了我不需要外交部記者會上,耿爽三次提到"加征關稅解決不了任何問題" | 23~25 ° |
6 | Waymo將在Lyft平台部署10輛自動駕駛汽車日本過完十連休又要迎來九連休 有人表示:太長了我不需要 | 23~25 ° |
7 | 因家境原因放棄考大學的“70後”正廳,職務有調整7月起北京最低工資標準上調 | 20~25 ° |
8 | 廣東招生辦:瞞報漏報“高考移民”者都將嚴肅追責網傳福建7歲男童遭親媽毒打致死,村支書否認稱因肺炎去世 | 20~25 ° |
9 | 美國科羅拉多州一所學校發生槍擊事件 至少8人受傷中國代工廠:末路重生 | 17~25 ° |
10 | 關鍵時刻 伊朗出手反擊了!這是一場世界級的絞殺與反絞殺順風車要求線下給錢 遭拒後威脅女乘客 | 12~25 ° |
1 | 數字中國建設峰會簽約項目總額超2500億元田亮的兒子寫了首詩,網友:哈哈哈哈哈真是個鬼才 | -24~-12 ° |
2 | 日本天皇即位後見的首位外國人,是他!財政部:今明兩年對公租房免征房產稅 | -24~-9 ° |
3 | 馬雲現身紹興東浦 與紹興市委書記喝黃酒坐烏篷船(圖)直擊俄羅斯紅場閱兵最後一次彩排:蘇25低空拉煙表演 | -23~-12 ° |
4 | 檢方提醒:小心這種“約會強暴藥”,已在多地出現!端午節火車票今日開搶 | -23~-8 ° |
5 | 中紀委“老虎”處分通報中這六個新表述,真精準!7月起北京最低工資標準上調 | -20~-8 ° |
6 | 美方抹黑"一帶一路" 外交部:他們說不累我們聽得累為了3000條人命,他們要和特朗普沒完 | -20~-8 ° |
7 | 刺傷浙大保安的外賣員已被警方控製,派發訂單平台尚未公布發現一個煙頭扣環衛工人7塊錢?官方:督促涉事公司整改 | -20~-5 ° |
8 | 南非2019大選今日投票 48個政黨角逐兩級議會席位發改委:做好糧食庫存大清查 不隱瞞不回避不護短 | -19~-10 ° |
9 | 文在寅與特朗普通電話,美方支持韓國對朝提供糧食援助直擊俄羅斯紅場閱兵最後一次彩排:蘇25低空拉煙表演 | -18~-12 ° |
10 | 堅持拿行李乘客批俄航:我想活下去 機票錢一分也沒退給我對韓國瑜翻白眼女議員被嗆:農民在你眼裏隻值2分 | -18~-10 ° |
排名 | 城市 | 今天空气 |
1 | 談談打打 或許成中美經貿摩擦的常態國務院發話:鼓勵地方政府探索試行育兒假、產休假 | 7优 |
2 | “人造肉第一股”終遭做空,被質疑估值荒謬中方駁斥美“台灣保證法”等法案 敦促美方阻止審議推進 | 7优 |
3 | 甲骨文中國研發中心大裁員霸榜二模"高考移民"來自哪裏?衡中副校長:電話裏不說這個 | 7优 |
4 | 楊麗萍起訴雲海肴餐廳索賠100萬:裝潢擅用舞蹈《月光》“人造肉第一股”終遭做空,被質疑估值荒謬 | 7优 |
5 | 俄羅斯明日舉行勝利日閱兵,有哪些看點?俄羅斯明日舉行勝利日閱兵,有哪些看點? | 7优 |
6 | 騰訊手遊刺激戰場“沒了”?談談打打 或許成中美經貿摩擦的常態 | 7优 |
7 | 對韓國瑜翻白眼女議員被嗆:農民在你眼裏隻值2分愛彼迎就致歉,民宿隱私安全如何保障? | 7优 |
8 | 俄勝利日閱兵:重磅武器方陣、認購額超三倍 Uber將IPO定價在區間上限 | 7优 |
9 | 穿越羌塘失聯被救驢友已認罰 保護區為救人花光一月油費非法穿越羌塘被罰5000元 涉事者接受處罰並公開致歉 | 7优 |
10 | 習近平:堅持政治建警改革強警科技興警從嚴治警下令"要像看脫衣舞那樣"歡迎彭斯,美軍高官辭職 | 7优 |
1 | 微軟被迫“變芯”Chromium下令"要像看脫衣舞那樣"歡迎彭斯,美軍高官辭職 | 381严重 |
2 | 男子私房錢暗藏花瓶被意外打碎 妻子笑出豬叫聲副市長李長根的賣官賬本:公安局長31萬 政委10萬 | 324严重 |
3 | 非法穿越羌塘被罰5000元 涉事者接受處罰並公開致歉冷空氣要撤啦!今日全國降水整體弱 華南仍有強對流 | 273重度 |
4 | 堅持黨對公安工作的絕對領導陳水扁向韓國瑜“下戰書”:輸了就放棄“大選” | 270重度 |
5 | 網傳福建7歲男童遭親媽毒打致死,村支書否認稱因肺炎去世“人造肉第一股”終遭做空,被質疑估值荒謬 | 269重度 |
6 | 三問網絡眾籌:平台是慈善組織嗎?如何審核?如何規範?馬雲現身紹興東浦 與紹興市委書記喝黃酒坐烏篷船(圖) | 257重度 |
7 | 超半數企業研發投入占營收比重不足10%直擊俄羅斯紅場閱兵最後一次彩排:蘇25低空拉煙表演 | 256重度 |
8 | 斯坦福:未收到650萬美元捐款 退學因女生資料作假90萬養老錢存銀行半年後不翼而飛 銀行卻說…… | 229重度 |
9 | 阿富汗喀布爾爆炸恐襲已致5死24傷 塔利班宣稱負責雲南省委原書記秦光榮主動投案(圖/簡曆) | 229重度 |
10 | 95開頭騷擾電話越來越多 多家公司可代辦:“給錢就行”29省份曬一季度經濟“成績單” | 226重度 |
友情链接: